Come la caduta di Evergrande ha segnalato la crisi immobiliare in Cina

[1/5]Il logo dell'azienda è visibile sulla sede del China Evergrande Group a Shenzhen, provincia di Guangdong, Cina, 26 settembre 2021. REUTERS/Aly Song/file Photo Acquisisci i diritti di licenza

SHANGHAI/HONG KONG, 31 ago – All'inizio, Hui Ka Yan seguì una formula semplice. Prendere in prestito per acquistare terreni. Vendi case sul sito prima che vengano costruite. Usa il denaro per pagare i finanziatori e finanziare il prossimo progetto immobiliare.

Per due decenni, a partire dalla metà degli anni ’90, questo approccio è stato estremamente redditizio mentre i prezzi delle case cinesi aumentavano vertiginosamente. Ha trasformato Hui, un ex impiegato dell'industria siderurgica di un villaggio rurale, nell'uomo più ricco della Cina. E ha trasformato la sua azienda, China Evergrande Group (3333.HK), in un vasto impero immobiliare.

Ma man mano che Evergrande cresceva sempre più gravata di debiti, la società ricorse a strategie sempre più non ortodosse per generare fondi.

Nel 2016, almeno una filiale di Evergrande incoraggiava parte del personale ad acquistare prodotti finanziari dall'unità di gestione patrimoniale del gruppo, che aiutava a finanziare lo sviluppo immobiliare, secondo un ex dipendente e un documento aziendale esaminato da Reuters. L'ex dipendente ha detto che ad alcune persone è stato chiesto di spendere fino alla metà del loro stipendio per tali prodotti.

Chiedere fondi ai dipendenti, ha scoperto Reuters, era solo una delle numerose pratiche insolite impiegate dall’azienda prima che arrivasse sull’orlo di un disordinato collasso nel 2021 sotto il peso di centinaia di miliardi di dollari di debiti. Questo resoconto dell'ascesa e della caduta di Hui ed Evergrande si basa su interviste a più di 20 persone che hanno lavorato con il magnate o nella sua azienda. Tutti hanno parlato a condizione di anonimato.

Evergrande ha detto che Hui non era disponibile per un'intervista. Né il fondatore né la società hanno risposto a richieste scritte di commento, incluso se i dipendenti fossero incoraggiati ad acquistare prodotti finanziari, lo stile di gestione di Hui, le pratiche commerciali della società e le sfide che deve affrontare.

Hui era un uomo d'affari ambizioso che sapeva essere esigente con il suo staff, carismatico con i creditori e, a volte, autoindulgente. Aveva un team di assistenti personali donne e almeno alcune di loro venivano assunte principalmente per il loro aspetto, secondo quattro ex dipendenti e una persona che conosce l'azienda.

La storia di Evergrande rivela anche il funzionamento interno di un colosso immobiliare cinese, dai giorni esaltanti dei prezzi immobiliari alle stelle al precipitoso declino della società quando gli investitori al dettaglio infuriati presero d'assalto i suoi uffici. L'arco narrativo dell'azienda traccia anche le fortune del più ampio mercato immobiliare cinese, un motore chiave della crescita della seconda economia più grande del mondo – ma ora è un'ancora che tira giù quell'economia.

Secondo le stime degli analisti, le aziende che rappresentano il 40% delle vendite di case cinesi sono in default dalla metà del 2021. Le case sono rimaste incompiute. I fornitori non sono stati pagati. E alcuni dei milioni di cinesi che investono i propri risparmi in prodotti di gestione patrimoniale legati alla proprietà si trovano ad affrontare la prospettiva di non recuperare i propri soldi.

Le proprietà di Evergrande sono state "vendute come investimento speculativo, non come luogo in cui vivere", ha affermato Anne Stevenson-Yang, direttrice principale di J Capital Research negli Stati Uniti, che produce ricerca e assume posizioni di investimento corte o scommette sul valore di un titolo. declino. Le persone li acquistano perché pensano che il valore aumenterà “quindi ovviamente il gioco della fiducia funzionerà solo finché le persone continueranno a comprare”.

La fiducia del pubblico si sta prosciugando. Il mercato immobiliare cinese è stato nuovamente scosso nelle ultime settimane quando un altro importante costruttore, chiamato Country Garden (2007.HK), ha mancato i pagamenti su due obbligazioni in dollari USA e ha cercato di ritardare il rimborso di un'obbligazione privata onshore.

I problemi di Evergrande non si attenuano. Lo sviluppatore in difficoltà ha proposto termini di ristrutturazione per il suo debito offshore e, recentemente, ha chiesto l'approvazione del piano da parte di un tribunale statunitense. Evergrande ha affermato che il piano di ristrutturazione proposto allevierà i suoi debiti offshore e aiuterà la società a riprendere le operazioni.